09年前六个月商品房累计成交面积和成交金额分别同比增长31.73%、53.02%，前六个月和六月单月成交均再次创造历史新高，行业景气程度进一步回升。各重点城市周成交的最高峰出现在四月底五月初，而之后各城市成交量变动出现分化，大部分城市周成交量是维持在较高水平而未创新高，近期价格的提升比成交量的提升更明显。

　　房地产行业相关政策导向的出发点仍然是坚定的保持经济总体增长，但执行开始偏重抑制房价过快上涨同时增加财政征收力度。无论政府和银行的实际动作如何变动，未来一段时间此方面对房地产开发企业产生的更多将是压力而非动力，当行业蛋糕膨胀速度减缓，企业持续成长的问号将再次变大。

　　政府近期表现出的态度并不认同房价上涨，而货币政策持续放松的力度和时间不能太过乐观，因此我们预计政策对行业的影响将由积极偏向中性。政策层面的利好更多来自各地区发展规划对区域房地产市场的预期提升，主要包括上海建设国际金融中心、海峡西岸经济区加快建设、深圳综合配套改革实验等，相关企业将具备市场回暖因素之外更大的增长动力。

　　鉴于板块短期涨幅较大以及政策信息面影响逐渐偏负，维持行业“中性”评级。八月份建议关注中报预增幅度较大个股的阶段性机会以及非住宅开发类个股的增长潜力，对万科A、招商地产、华发股份、金融街、张江高科、浦东金桥维持“增持”评级。

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